匯市波動率低迷?美元可能正處“暴風雨前的寧靜”!

時間:2019年07月25日 14:14:37 中財網
  分析師Callum Thomas周三撰文表示,美元隱含波動率指標在最近幾周已跌至歷史低點,這是非常罕見的景象。從某種意義上來說,這或已經成為美元將迎來巨大轉折點的預兆。


  如上圖所示,該波動率指數取自美元兌11個發達國家貨幣1個月期權隱含波動率的平均值,反應了美元隱含波動率的總體水平。

  不僅僅是美元的波動率下滑,新興市場的情況也大致相同:

  這一現象出現背后的原因是什么呢?

  Thomas認為,美元指數與新興市場貨幣指數近來的走勢均被鎖定在了一個非常狹窄的交易區間內,在以下四張圖表中就出現了不止一個假突破。


  隱含波動率與實際波動率往往密切相關,實際波動率浮動區間的狹小,也導致了前者的低迷。而從歷史上看,這種情況通常會在轉折點或較大浮動之前出現。

  就當前的外匯市場看,造成當前局面的原因,無外乎市場交易者的心理和一些宏觀基本面,例如多頭和空頭之間存在的顯著分歧,以及相互矛盾的宏觀經濟數據與央行政策前景。

  換句話說,多頭和空頭之間形成了僵局。有時這一僵局也能得到緩解,比如多頭倒戈向空頭,反之亦然,美元就會面臨轉折,或者劇烈波動。而如今我們所需要的只是一個催化劑,或者是等待宏觀層面為市場指明方向。

  在短期內,在數據和央行決議層面同時存在著多個看點,因此反而令人們變得束手束腳,需為不同的情況做好準備。

  不過,對比美元與黃金隱含波動率可以發現,黃金市場似乎正在發出警告——美元目前的波動率實在過低。


  值得一提的是,Thomas自年初以來一直看跌美元。他目前依舊對此抱有信心,并表示除非事實能夠證明他的看法錯誤,否則將一直看跌美元。
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