美聯儲正在領導一場全球降息行動 歐洲也準備效仿

時間:2019年07月25日 14:16:41 中財網
  隨著全球經濟增長放緩,各國央行競相降息以提振經濟。預計歐洲央行周四(7月25日)將考慮降低已經為負的利率。

  歐洲央行可能會采取行動,但策略師和經濟學家表示,歐洲央行更有可能在9月份的會議上為降息和其他寬松政策做好準備。

  歐洲央行將在下周美聯儲備受期待的投票之前召開會議,屆時預計美聯儲將降息,并開始新一輪的降息周期。

  貝萊德(BlackRock)負責全球固定收益業務的首席信息官里克·里德(Rick Rieder)表示,“我認為(歐洲央行)將制定一個框架,在降息和量化寬松方面采取更多行動,與(歐洲央行行長)馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)在辛特拉會議上所說的保持一致。”

  “他們將采取一切可能的措施,試圖遏制通脹和增長帶來的一些失望情緒。他把門檻提高了不少。這是一個非常大的會議…坦率地說,我認為歐洲央行和其他央行在降息方面的做法在某種程度上迫使美聯儲采取行動。”

  預計土耳其央行周四也將開會降息,目前正在放松或準備放松的央行名單很長。它包括越南和巴西等新興市場,以及澳大利亞、俄羅斯、南非、韓國、智利和印度尼西亞等國。

  德意志銀行(Deutsche Bank)經濟學家表示,他們預計央行的所有寬松舉措將有助于保持經濟增長為正。他們預計全球經濟增速將達到3.2%,央行的政策放松應能保持經濟增長,并限制下行風險。

  美銀美林(Bank Of America Merrill Lynch)全球經濟研究主管伊森·哈里斯(Ethan Harris)表示,“我認為這句話是‘當美聯儲打噴嚏時,全世界都能找到治療方法’。”

  哈里斯稱,即使在美聯儲之前,央行紛紛降息也有些不尋常。

  “到處都有這種緩慢但穩定的降息。對許多較小的國家來說,當美聯儲降息時,它們更容易降息,因為它們不必擔心貨幣受到攻擊。”

  “這些國家的經濟正在走弱,在美聯儲緊縮政策期間受到了傷害,現在它們搶在美聯儲之前降息。美聯儲給了它們一個機會。”

  *美聯儲的行動“史無前例”*
  美聯儲在6月會議結束后對市場表示,它擔心貿易戰和全球經濟放緩的影響。美聯儲會后發表的聲明呼應了主席鮑威爾早些時候的評論,即美聯儲將采取適當行動維持美國的經濟擴張。

  “歐洲有理由放松貨幣政策,但這并沒有對他們施加太大壓力。美聯儲現在所做的是史無前例的,他們在數據中沒有任何確鑿證據的情況下采取行動,而歐洲央行根本沒有這種想法。他們將落后于美聯儲。”哈里斯說。他預計歐洲央行將在9月份降息,最終將其負0.4%的貼現率降至負0.6%。

  歐洲央行還可以提供更多量化寬松或資產購買的細節。它現在購買主權債務和一些公司債券。它可以討論購買更多的公司甚至股票。

  “這種事情要遠得多。他們未來幾年的工具包包括很多東西。購買股票就是其中之一。他們可以明確地改變他們指導利率的方式。”哈里斯說。

  美聯儲的降息應該有助于美元走軟。國際貨幣基金組織(IMF)認為,相對于其貿易伙伴,美元被高估了。市場猜測美國可能干預匯市以壓低美元,因美國總統特朗普一再批評其他央行操縱匯率,但策略師懷疑特朗普的政府是否會這樣做。

  *反對貿易戰*
  哈里斯說,有關貨幣戰的說法言過其實。

  “許多正在降息的國家都存在外部失衡,如果只有它們在降息,投資者就會感到恐慌。他們擔心如果失去外國資本流動,但是如果美聯儲也在放松貨幣政策,他們就不用擔心了。”

  “這些國家在使用貨幣政策彈藥方面非常困難。每次他們放松貨幣政策,貨幣就會面臨壓力,這就對央行的彈性提出了質疑。”

  哈里斯表示,美聯儲降息應有助于新興市場,但這并不是美聯儲明確表示的意圖。

  “美聯儲生活在一個美元很重要的全球經濟中。”里德表示,“美聯儲必須受到全球經濟增長和美元的影響。當你提高利率并迫使美元走高時,就會加劇對全球經濟的影響。”

  均富(Grant Thornton)首席經濟學家戴安·斯旺克(Diane Swonk)表示,貿易戰似乎讓各國央行聯合起來,但與過去不同。

  他稱,“這讓人想起金融危機,當時所有的中央銀行都把槳放在水里協調政策。這不是政策的協調。這是一項相互關聯的政策。”

  “保護主義或許阻礙了全球商品的流動,但金融市場之間的聯系更加緊密。不管我們喜不喜歡,我們仍然生活在一個全球范圍內,在最重要的事情上——貨幣和金融市場,我們仍然相互聯系在一起。”
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