股民的安全邊際在哪里?

時間:2019年07月25日 15:20:01 中財網
  在資本市場,安全邊際的概念已非常普遍。在企業財務管理中,安全邊際是指正常的銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額,它表明銷售量下降多少企業仍不致虧損;在證券市場上,安全邊際則指的是投資品種的內在價值與市場價格形成的差距。具體到某支股票上,安全邊際的含義就更加廣泛。

  在投資者選擇某支股票進行建倉時,該股的估值、價格與投資者的倉位決定了安全邊際的大小。

  第一,對股票進行估值其實是對公司的估值。對于個人投資者來說,能夠了解公司現狀的方式只有公開的財務報表。通過公司的財務報表,分析公司的變現能力、營運能力、長期償債能力以及投資收益和現金流量的情況。根據這些數據大體判斷公司的現狀,另外對市盈率、市凈率的分析,估算該公司股票目前的價格是否合理。“價值遠超過價格所帶來的安全邊際”是格雷厄姆的核心理念之一。

  第二,對股價進行分析。股價的高低在投資者的心理上有錨定目標。現時的股價與歷史股價的對比會影響投資者的決策,股價沒有絕對的高低位,只有相對的高低位。能夠讓投資者感到安全的股價必定是在相對的低位,只有足夠便宜的股票才會讓投資人感到安全。在股市中,當股價與估值錯配的情況發生時,大部分的投資者都不會選擇建倉買入,因為這種情況發生之時往往伴隨著恐慌情緒。只有當股價回歸到正常估值范圍時,投資者才會競相買入,然而這個時候股價相對于前期的低位已經有了很大的漲幅。這就是為什么大部分個人投資者在股市里的籌碼成本永遠是高于機構投資者的原因。在別人恐慌時貪婪,不僅僅是需要勇氣還需要投資者有正確的思維,在股價的低位建倉永遠是最明智的。

  第三,即使投資者在股價低位建倉,仍然會有承擔股價繼續下跌的風險。面對市場風險,投資者的應對措施就是倉位的控制。在股市中,不管投資者的資金有多大,都是被動者,只有合理的控制持倉倉位,被動才會變為主動。我們控制不了市場的走勢,但是我們可以控制自己的操作策略。控制倉位就是控制風險,永遠不滿倉,是投資者構筑安全邊際的鐵律。著有《安全邊際》一書的塞思.卡拉曼一貫以高現金比例而聞名,這種投資風格使他在任何的市場環境中都能主動的實施自己的操作策略。

  巴菲特曾經將“安全邊際”做過一個有趣的比方:“架設橋梁時,載重量為3萬磅,但你只駕駛1萬磅的卡車穿梭其間”。

  作為個人投資者,不管是研究基本面還是研究技術面,都要為自己尋找一個安全邊際。估值、股價和倉位是三個不可或缺的重要因素,在充滿風險和不確定的市場中,始終追尋一個安全邊際,會讓我們的投資變得即簡單又獲益匪淺。(.股.吧)
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